融資(zī)需求轉好，4月金融數據迎“暖”

随着複工(gōng)複産範圍的逐漸擴大(dà)，4月子雪金融數據“暖意”十足。5月11日，央行披露的4月金融數據顯務城示，4月信貸、社融數據同比好轉，在貨币環境寬松下(xià)，M2增速創物東下(xià)2017年3月以來新高。在分(fēn)析人士看來，各部門融資線國(zī)需求均呈現好轉，顯示實體(tǐ)經濟狀況出現較從慢為明顯的改善。下(xià)一(yī)階段，貨币器月政策依然會保持穩健寬松來對沖疫情壓力，不乏進一(yī)步推出降息、降準等來雨相關政策。

01、信貸需求轉好

4月金融統計數據報告顯示，當月人民币貸款增加1老秒.7萬億元，同比多增6818億元，超五成貸款來自于企業貸款錯市增長。

分(fēn)部門看，4月住戶部門貸款增加6669億元，其中(z北北hōng)短期貸款增加2280億元，中(zhōn厭雪g)長期貸款增加4389億元；而企（事）業單制唱位貸款增加達9563億元，其中(zhōng海草)短期貸款減少62億元，中(zhōng)長期貸款增金房加5547億元，票(piào)據融資(zī)增加3910億元；非銀行業金融機構技輛貸款增加404億元。

前海開(kāi)源基金首席經濟學家楊德龍指出，地要4月人民币貸款增加，企業貸款出現快速增長，住戶部門短期答匠貸款也由下(xià)跌轉為正增長等一(yī)系列數據表明，疫情讀爸在初步控制後，企業複工(gōng)率逐步提升，機構願意通過貸款擴大(dà)湖頻再生(shēng)産，此外(wài)，住戶部門的短期貸款增長，也說明居民消低冷費(fèi)需求有所提升，是一(yī)種經濟複蘇的舞個信号。

除人民币貸款外(wài)，4月企業債券淨融資(zī)增加額也延續高速增生自長的态勢，具體(tǐ)為9015億元，同比多5066億一黃元，這也是曆史上第二次月增加額超過9000億元。在建銀投資(zī)咨詢分一男(fēn)析師王全月看來，這一(yī)數據體(tǐ)現出近年視科我(wǒ)(wǒ)國鼓勵企業債券融資(zī)、構建多層次市場體(tǐ)系車問的調控方向，在疫情修複期起到了有力支撐實體(tǐ商區)經濟的作用。

在人民币貸款和企業債券淨融資(zī)等的拉亮輛動下(xià)，4月的社融增量數據再次上升。

央行數據顯示， 4月社會融資(zī)規模增量行西達3.09萬億元，較上年同期多1.42萬億元。從結構上看，對實體(的月tǐ)經濟發放(fàng)的人民币貸款增加1.62萬億元，同比多增森了7506億元；對實體(tǐ)經濟發放(fàng綠歌)的外(wài)币貸款折合人民币增加910億元，同也男比多增1240億元；委托貸款減少579億火照元，同比少減618億元；信托貸款增加23億元，同比少增106又算億元；未貼現的銀行承兌彙票(piào)增加577億元，同比多增9問得34億元；企業債券淨融資(zī)9015億元，同比多506看間6億元；政府債券淨融資(zī)3357億元，同多匠比少1076億元；非金融企業境内股票(piào)融資(zī)315億裡鄉元，同比多53億元。

“我(wǒ)(wǒ)們看到，‘降息’降準再貸款再貼現等一(yī)系列工(g習答ōng)具的運用後，當前流動性保持較為寬筆知松的局面，利率水平也在持續下(xià)降，這些都在金融數據中(zhōng醫光)得到了體(tǐ)現，另外(wài)，信貸能夠快速增長，鐵煙社融增速上升，企業發債高速增長，也都表明了實體(tǐ)經濟融資(zī)需求快速這但的回升，說明了實體(tǐ)經濟狀況出現較為明顯的改善。”地愛中(zhōng)國銀行業協會行業發展研究農坐委員(yuán)會主任、植信投資(zī)首席經濟學家連平如是村術評價。

02、M2增速創3年新高

在貨币供應方面，數據顯示，4月末，廣義貨币（M2）餘額達2麗從09.35萬億元，同比增長11.1%，增速分(fēn)别較筆冷上月末和上年同期高1個和2.6個百分(fēn)點土微，創下(xià)2017年3月以來M2新高金員；狹義貨币（M1）餘額達57.02萬億元，同比增長5.5%通新，增速分(fēn)别比上月末和上年同期高0.5個和2.6個百分(fēn)點兒藍；流通中(zhōng)貨币（M0）餘額8.15萬億元街可,同比增長10.2%。

對于M2增速創3年多新高，業内并不意外(wài)。“主要公紅是由于寬松的貨币環境等因素推動，針對疫情的沖擊，央行全面加強海紙貨币政策逆周期調節，持續投放(fàng)基礎貨币，降準他理釋放(fàng)中(zhōng)長期資(zī)金，把握公開(kāi)市場操化舊作節奏和力度，推動廣義貨币M2和狹義貨币供應量M1同麗讀步增長。”中(zhōng)國民生(shēng)銀行首席研究員(yuán)溫彬如司裡是說。

連平則進一(yī)步指出，M2增速上漲超11%，M1也在繼續擡升增長速靜司度，從貨币數據來看，總體(tǐ)都是趨向改善的過大理程，他認為，這一(yī)現象的出現，一(yī)兒劇方面是因為央行推行了穩健偏松、靈活适度的貨喝放币政策，另一(yī)方面也是加大(dà)力度支持實體(tǐ)經濟風些來對沖疫情負面影響下(xià)的體(tǐ)現。要喝

從人民币存款數據來看，4月增加1.27萬億元，同比多增1兒些.01萬億元。其中(zhōng)，住戶存款減少7996億元，非金融企業存款增草美加1.17萬億元，财政性存款增加529億元，非銀行業金融機構存款增加8少對571億元。

針對住戶存款減少現象，楊德龍推測，住戶存款“搬家”，一(yī)個中電可能是因樓市出現局部地區小(xiǎo)陽春，吸引了關窗一(yī)部分(fēn)儲戶的資(zī)金，另外(wài)可能是居民通過金又買基金等方式進入到資(zī)本市場所緻，此外(wài)，疫情飛兵期間有大(dà)部分(fēn)人收入受到影響，因此也影響到住戶下河存款。

03、降息降準仍存空間

多位分(fēn)析人士一(yī)緻認為，總體對厭(tǐ)來看，4月金融數據既反映了貨币政策的目标和要求，火線同時也說明實體(tǐ)經濟的需求在明顯回升，信貸同比增長較為明顯，社融有較好媽好的表現。接下(xià)來，央行貨币政策将保持偏寬松的狀态。

2020年3月22日，央行副行長陳雨露在國新辦發布會上曾表示，M2歌你和社會融資(zī)規模增速與名義GDP增速相比可以“略高一(河舞yī)些”。王全月指出，此前央行對M2和社融的目老習标表述中(zhōng)并沒有“略高”二字，此舉可視為疫情沖知間擊下(xià)央行加大(dà)逆周期調節力度的信号。此外(wài)，近期央行發媽知布的《一(yī)季度貨币執行報告》再次将“強化逆周期調節，保持流窗能動性合理充裕”作為下(xià)一(yī)階段政策思筆信路，透露了二季度M2或将保持較高速增長。

溫彬同樣稱，下(xià)階段，面對世界經濟步入衰退，央行首次沒有提話外及“貨币供給總閘門”和“不搞大(dà)水漫灌”。可以預見，央行将采取适度的貨币工小增長支持我(wǒ)(wǒ)國經濟高質量發展，穩健的貨街如币政策将更加靈活适度。

連平則指出，金融數據在近兩月出現持續向好态勢，可以說對不兵未來的經濟運行是一(yī)個很好的支撐，在他看來，接站跳下(xià)來，信貸、社融、M2、M1等數據，都樹作将在未來兩季度繼續向更高水平攀升，實體(tǐ吧師)經濟狀況也将得到進一(yī)步改善。連頻店平預期，二季度經濟增長的速度将較一(yī)季度出現較大(dà)幅時月度反彈，将進一(yī)步構築V型反彈的右半側。為更日那好地應對疫情對中(zhōng)國經濟帶來的負面影響，接下(xi火城à)來貨币政策依然會保持穩健寬松來對沖疫情光問壓力，不乏進一(yī)步推出降息、降準等相關政策。”

“建議貨币政策要與财政政策打好組合拳，要處理好穩增長、保就自問業、調結構、防風險、控通脹的關系，要在助力經濟增長提質增效的基這中礎上，保持國内物(wù)價水平基本穩定，保持人民币作離彙率在合理均衡水平上基本穩定。”溫彬建議。