網易二次上市進程曝光，信任危機下(xià)互聯電通網中(zhōng)概股加速回歸

算上此前被曝光的京東、攜程和百度，網易在火文5月5日也成為傳聞中(zhōng)，向港交所提交二次上市申請的舊著互聯網企業之一(yī)。盡管網易方面向北(běi)京商(shāng)報記冷黃者表示：不予置評，但由于已有阿裡回港二次上市的先例，業内人草可士普遍認為，推進二次上市的中(zhōng)概股中(zhōng)确有上述互聯網企湖說業之名，加速回歸的原因，則與瑞幸引爆的中(zhōng)概股危朋長機不無關系。

圖片來源：視覺中(zhōng)國

01、神秘的回歸曆程

5月5日，根據知(zhī)情人士向媒體(tǐ)透露的消息，“網易已經秘密申請下紅在香港二次上市，股票(piào)發行最快可能朋遠在今年下(xià)半年進行。發行規模和時間表等細節尚未頻數做出最終決定”。對此，網易方面向北(běi)京商(shāng)報記者回應：件問不予置評。這與4個月前，網易被曝與港交所就二次湖得上市進行洽談時，“沒有回應”的态度異曲同工(gōn老吧g)。

網易成立于1997年，2000年網易在美國納斯達克上市，目前主要業務能藍包括遊戲、電(diàn)子商(shāng)務、互聯網媒體(tǐ)，以及在線北河教育和音樂等。按照5月4日收盤時的股價計算，網易總市值425.6如子億美元。

網易二次上市之所以引發多次關注，不僅因為它是中(zhōng)國老牌互聯計看網公司，還因為近期有關互聯網企業回歸的新聞密度。

4月29日，有消息稱，京東以保密形式在香港提交二次上市申好制請，京東可能出售最多約5%的股份，預計最早在6月挂牌。更早之前的消息則具民快體(tǐ)到，京東已經聘請瑞銀和美銀安排上市的相關事宜。對此，京東方鄉微面表示不予置評。

在同時期的百度、攜程回港二次上市的傳聞中(唱話zhōng)，當事企業也均保持沉默。按照知(zhī)情人士的藍就消息，百度已在香港招聘了對接機構的負責人，并接內空觸了些在港大(dà)型機構。百度計劃回歸有一(yī)段高也時間了，進度可能比攜程等更快。

百度、京東、攜程都屬于中(zhōng)國互聯網頭部企好商業，分(fēn)别在2005年8月、2014年5月、2003年12月登陸計視美國資(zī)本市場。以5月4日收盤時股價計算，百度市值327.7億慢些美元、京東620.5億美元、攜程142.他海6億美元。

02、信任危機或成導火(huǒ)索

盡管傳聞主角不予置評，但業内人士普遍認為，身女上述互聯網企業二次上市不是空穴來風。2019年11月，阿裡相拍在香港完成二次上市，為同行們已經趟出了一(yī)條路，且在阿裡二次上市鐘中的進程中(zhōng)，坊間傳聞的準确性也風上為網易、百度等回歸的真假提供了參考。

按照港交所的上市規則，回港二次上市門檻不低，首先是要站外在美國、英國上市，其次市值不低于400億港元聽如（約52億美元），或市值不少于100億港元（約13億美元）以及最近員銀一(yī)年度收益至少10億港元（約1.3億美元）。

據不完全統計，目前在美國上市的中(zhō懂媽ng)概股約247家，市值超過400億港元的有18家，網易、百度但但、京東、攜程在此名單中(zhōng)。

一(yī)般來說，企業進行二次上市有多重目的，包括募資(zī)、對沖融劇歌資(zī)渠道風險和象征意義等。在比達分(fēn)析師李錦清看來，網易上物等幾家互聯網企業回歸，都有上述的考量。早在阿裡完成二次上市時，業内人士就預她車測，阿裡将帶動其他美股上市公司到香港二次上市。百度等企業也曾明确表态願盡快麗湖回國上市。

這次多家互聯網企業集中(zhōng)回歸的特殊點，還在于2019年底地兵至今，瑞幸、愛奇藝等遭遇海外(wài)機構做空，相影中(zhōng)概股正陷入信任危機。

凡德投資(zī)總經理陳尊德告訴北(běi)京能麗商(shāng)報記者，“這次多家互聯網企業推司兵進二次上市，跟做空事件有一(yī)定相關性。一(yī)般企業被做熱靜空後，短期内估值和流動性都會下(xià)降，企業考慮到估值和股東退短地出的需要，會尋求第二個地點上市。不過近期的做舊體空事件，對整個海外(wài)的中(zhōng)來和概股估值體(tǐ)系的影響不會太大(dà)”。

03、不必完全撤離(lí)華爾街

事實上，中(zhōng)國互聯網企業從華爾街回歸中(zhōng)國資(z書民ī)本市場，早有先例。2015年以來，360什光、完美世界、巨人網絡、盛大(dà)遊戲（煙得現更名為盛趣遊戲）、空中(zhōng)網、創夢天地、日個中(zhōng)手遊、暢遊都已從海外(wài物說)退市。這些企業大(dà)部分(fēn)回開你歸A股，有的選擇了香港資(zī)本市場。

上述從美股退市的互聯網企業，在解釋退市原因時，無一(yī)例外(腦匠wài)的提到了被低估。“之前，中(zhōng)國這計互聯網企業因為資(zī)本架構和盈利要求，大(dà)部分(fē湖朋n)選擇了美國資(zī)本市場。其實這些企業的主要業務仍在中(zhō師年ng)國，這容易讓海外(wài)投資(zī)者低估土森”，李錦清說。

在重新上市後，中(zhōng)國互聯網企業的這制市值普遍上了一(yī)個台階。以從美股退市回歸A股的360和完美世界為例，2相亮018年360退市時市值100多億美元，截至4月3海水0日A股休市時，360市值1262億元（178.7億美元雨愛）。完美世界2016年退市時，市值9.5億美元，截至4月報用30日A休市時，完美世界市值約612億元（86.7億美元）。

值得注意的是，上一(yī)波從美股回歸的互聯網企業秒線，是完全從華爾街退市，而近期身處二次上市潮的企業，并沒有徹底斬斷與美股市場謝長的聯系。

“拿360為例，退市時100多億美元市值，私有化操作起來工志是相當難的，需要調動好幾個大(dà)财團才能夠完成。可想而知(拍們zhī)，現在網易、百度等要從美股撤離(lí)的話(huà)，資(zī)金一民籌備的難度更大(dà)”，陳尊德解釋。

在他看來另一(yī)個原因在于“雖然網易、百度在美股相對被低估，但是流通性不笑做錯，沒有必要完全從美股撤離(lí)。像阿裡一(yī)樣，在兩地妹下上市更好”。